这家上市公司又双叒被点名了！
文/Cancer
春节将至，但曾有“牙膏第一品牌”之称的老牌企业两面针的日子却过得并不太舒心。
(资料图片)
近日，广西壮族自治区药监局发布了《广西壮族自治区化妆品生产企业监督检查结果通告 （2022年第2期）》（下称通告）一文。在A股上市的柳州两面针股份有限公司（下称两面针公司）因检查发现缺陷和问题，被责令整改。
青眼号外梳理发现，除了被官方通报，两面针公司近一年以来，还因业绩亏损、高管频频离职而饱受争议，可谓是一波未平，一波又起。
01
并非首次被官方点名
据通报显示，两面针公司主要存在的问题为：处理系统未标识不同用途的生产用水管道的流向；液体仓库的照明灯已损坏，照明度未能满足实际操作需要。
▍截自广西壮族自治区药监局官网
针对该企业检查中发现的问题，广西壮族自治区药品监督管理局责成企业限期整改检查发现缺陷和问题，整改完成后向广西壮族自治区药品监督管理局报送整改报告。
青眼号外梳理发现，这并非是两面针公司首次被官方点名。2021年11月，在广西壮族自治区药监局发布的《广西壮族自治区化妆品生产企业监督检查结果通告（2021年第3期）》一文中，两面针公司也赫然在榜。
▍截自广西壮族自治区药监局官网
据了解，这是因为两面针公司被检查出“原料仓库存放有过期的原料”“退货产品存放在成品区内，未按企业《退货管理制度》要求实行专区存放”等问题，因此被责令限期整改。
此外，除了企业管理问题，其旗下产品还抽检出质量问题。2022年2月，国家药监局发布《国家药监局关于50批次不符合规定化妆品的通告（2022年第11号）》一文，显示两面针公司旗下子公司两面针（江苏）实业有限公司生产的途悦洗发露抽检不合格，原因为防腐剂超标。
▍截自国家药监局官网
02
业绩承压，“投资大师”不灵了
除了频频被官方通报，两面针公司近年来的业绩表现也不太好看。
▍截自两面针公司财报
财报显示，2019年至2021年，两面针公司营收分别为11.87亿元、6.85亿元、7.18亿元，归属于上市公司股东的净利润为-5380.54万元、5804.93万元、865.83万元。可以说，该公司业绩表现并不稳定。
▍截自两面针公司财报
而迈入2022年以后，两面针公司也没有改善来自业绩方面的压力，反而是一直处于持续亏损状态。2022年前三季度，两面针公司营收为4.76亿元，同比下降2.96%；归属于上市公司股东的净利润为-4356.43万元。
而对于2022年前三季度，归属于上市公司股东的净利润同比下降，两面针公司表示，主要系公允价值变动损益（所持股票市值变动）较去年同期减少所致。而同期该公司公允价值变动收益为-7396.72万元，也就是说，两面针公司因为炒股等因素造成“公允价值变动”亏损了7000多万。
根据公开报道，2005年至2018年期间，两面针公司出售中信证券、交通银行、中煤能源等公司股票获取的投资收益超过24亿元。而该公司主营的牙膏业务很长时间一直处于亏损状态，几乎都在靠着“炒股”等投资赚钱，以至于坊间戏称两面针公司为“被牙膏耽误的投资大师”。
但从两面针最新财报来看，这位“投资大师”已经不灵了，因为炒股等投资造成亏损，反而成为其业绩不佳的最大因素。
此外，近一年来，两面针公司频频发布公司高层人员变动信息，也引人注目。据青眼号外不完全统计，2022年以来两面针已先后发布了6次高层离职公告，共涉及5人，职位从公司董事、证券代表到副总裁、总裁，涉及面较广（详情见青眼号外文章）。
03
线下渠道覆盖率遭质疑
综上，被官方通报、业绩亏损、高管频频离职，两面针公司可谓是一波未平，一波又起。那么，这一局面是什么造成的？
从其被官方检查出问题、人事变动频繁来看，可以说，该公司内部管理存在一定问题。而产品被抽检不合格，则代表其对产品的质量把控还有待加强。
不管是作为上市公司，还是单单作为日化企业来说，业绩不佳是两面针公司目前最大的问题之一，而导致这一问题的根源，则是长期以来，两面针公司主营的牙膏业务表现不佳。
青眼号外梳理了云南白牙、薇美姿、登康口腔（冷酸灵母公司）和两面针四家本土牙膏企业公开的财务数据发现，除两面针外，其它3家企业近3年营收、净利润均呈稳步增长态势。
（注：云南白药财务数据仅计算其主营口腔清洁用品生产和销售的子公司云南白药集团健康产品有限公司的情况；薇美姿2021年财务数据统计截至时间为2021年9月30日）
由此可见，不管是与自身比较，还是与竞品相比，两面针的牙膏业务发展都显得有些萎靡。
作为曾经的“牙膏第一品牌”，毋庸置疑两面针曾创造过辉煌的历史，但随着云南白药、冷酸灵越来越多本土牙膏品牌的崛起，以及高露洁、黑人、佳洁士等海外牙膏品牌来势汹汹，两面针在牙膏市场上的地位渐渐略显尴尬。
提起中草药类牙膏，很多消费者会自然而然会想起云南白药以及中华，提起亮白牙齿很多消费者会想到高露洁、黑人等，而冷酸灵也靠一句“冷热酸甜，想吃就吃”的宣传语，进一步鲜明了定位。反观两面针，很多消费者对其并没有很鲜明的印象，可以说其定位较为模糊。
在资本市场，两面针牙膏产品的渠道布局也一直备受投资者质疑。
▍截自上交所App
据上交所App显示，有多位投资者针对其为何线下超市见不到两面针牙膏发出相关疑问。作为主营大日化类产品的企业，无论是在一二线城市还是下沉市场，产品在线下渠道的覆盖率显然是至关重要的。
总而言之，两面针在牙膏业务上的有诸多方面都有较大改善空间。业绩连续不佳，可以充分说明，轻视主营业务去谋求其它，并不靠谱，也不是长久之计。做企业，并没有捷径可走，只有踏踏实实做产品，才能走得更稳更远。
